投資學
1、附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時，公司淨值總額會：
(A)減少 (B)不變 (C)增加 (D)增減不一定
答案 : C
2、4 年期面額 10,000 元之零息債券（Zero-Coupon Bonds），其價格為 6,830 元，該債券之年報酬率為：
(A)10% (B)15% (C)18.10% (D)19.50%
答案 : A
3、在國內個人買賣短期票券之利息所得的課稅方式是採：
(A)併入綜合所得稅計算 (B)免稅 (C)分離課稅 (D)併入營利事業所得稅計算
答案 : C
4、請問零 β(zero-beta)證券的期望報酬是：
(A)市場報酬率 (B)零報酬率 (C)負的報酬率 (D)無風險利率
答案 : D
5、甲債券之存續期間（Duration）為 3 年；乙債券之存續期間為 4 年；丙債券之存續期間為 5 年；當市場利率下跌 0.1%時，對何種債券之價格影響幅度最大？
(A)甲 (B)乙 (C)丙 (D)三者皆同
答案 : C
6、某公司即將發行公司債籌措資金，每一張公司債承諾從第 3 年年底開始，每年支付$5,000 債息直到永遠。假設投資人要求報酬率為 5%，試計算買賣雙方都同意之債券價格約為多少？
(A)$86,384 (B)$90,703 (C)$95,238 (D)$100,000
答案 : B
7、當一檔股票的理論要求報酬率被低估時，其目前股價：
(A)被高估 (B)不偏不倚(C)被低估 (D)可能被低估，也可能不偏不倚
答案 : A
8、福隆公司每年固定配發現金股利 4 元，不配發股票股利，其股票必要報酬率為 10%，若其貝它係數為 1.22，在零成長之股利折現模式下，其股價應為：
(A)44.4 元 (B)33.3 元 (C)40 元 (D)48.8 元
答案 : C
9、某投資人以每股市價$184 買進 Z 公司股票，預期 Z 公司每年將 60%的盈餘保留下來，做為再投資用，並賺取 25%的報酬，直到永遠。昨日剛公告去年每股盈餘為$10，試計算投資人對該股票要求年報酬率為多少？
(A)12.5% (B)15.98% (C)17.17% (D)17.5%
答案 : D
10、何者為 DMI 的賣出訊號？
(A)＋DI 線由上往下跌破－DI 線 (B)K 線由上往下跌破 D 線 (C)＋DI 線由下向上突破－DI 線 (D)DIF 線由下向上突破 DEM 線
答案 : A
11、當股價完成上升三角形整理後，通常會：
(A)上漲 (B)下跌 (C)繼續整理 (D)不一定
答案 : A
12、下列有關「技術分析」的敘述中，何者為錯誤？
(A)技術分析是利用過去有關價格與交易量等訊息來判斷股價走勢
(B)技術分析常使用圖形及指標來判斷價格走勢
(C)一般技術分析認為股價具有主要與次要趨勢
(D)如果股價報酬率為「隨機漫步」，使用技術分析才有意義
答案 : D
13、理論上，提高上市公司董監事持股比率，對一般股東的權益具有：
(A)不具作用 (B)負面作用 (C)正面作用 (D)選項(A)(B)(C)皆非
答案 : C
14、「貨幣供給」是景氣指標的：
(A)落後指標 (B)同時指標 (C)領先指標 (D)綜合指標
答案 : C
15、中央銀行調降存款準備率，釋出強力貨幣 125 億元，如貨幣乘數為 5，則貨幣供給將增加：
(A)600 億元 (B)625 億元 (C)125 億元 (D)25 億元
答案 : B
16、其他因素不變，預期新臺幣大幅貶值，外資在股市可能呈：
(A)淨買超 (B)淨賣超 (C)不一定 (D)無影響
答案 : B
17、哪一比率常被認為是影響股票報酬率的基本面因素？甲.本益比；乙.淨值市價比；丙.公司規模大小
(A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、丙 (D)甲、乙、丙
答案 : D
18、一種交易策略，其原始淨投資金額與風險均為 0，但其期望報酬率則為正，此種交易稱為：
(A)投機交易 (B)避險交易 (C)套利交易 (D)選項(A)(B)(C)皆有可能
答案 : C
19、哪一項投資組合的非系統風險較「小」？
(A)電子產業之股票型基金 (B)依臺灣公司治理 100 指數發行之 ETF (C)某績優公司個別股票 (D)綠能產業趨勢基金
答案 : B
20、根據資本資產定價模式（CAPM），已知市場投資組合報酬率為 18%，市場風險為 1.2，某特定股票的預期報酬率為20%，則無風險利率為多少？
(A)2% (B)6% (C)8% (D)12%
答案 : C
21、當股票報酬率的變動主要是由系統風險解釋時，意味著下列何種投資組合管理是較適當的？
(A)由上而下分析法 (B)由下而上分析法 (C)價值分析法 (D)選項(A)(B)(C)皆可
答案 : A
22、目前臺灣掛牌交易之反向型 ETF 倍數為可放空幾倍？
(A)1 倍 (B)2 倍 (C)3 倍 (D)4 倍
答案 : A
23、有關避險基金（Hedge Fund）之敘述何者正確？ 甲.以勝過大盤指數為操作目標；乙.只運用買進標的之投資策略；丙.通常為私募；丁.流動性低
(A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅丙、丁 (D)甲、乙、丙
答案 : C
24、關於選擇權之敘述何者不正確？
(A)選擇權的買方一定要執行該項權利
(B)歐式選擇權的買方必須於合約到期日當日方可行使買入或賣出的權利
(C)選擇權的買方有權執行該權利，但無義務一定要執行
(D)選擇權依執行時點區分，可分為美式及歐式
答案 : A
25、假設有一買權的履約價格為 52 元，權利金 3 元，其標的物價格目前為 49 元，請問該買權的履約價值為何？
(A)3 元 (B)2 元 (C)1 元 (D)0 元
答案 : D
26、發行海外存託憑證(Global Depositary Receipts, GDR)會使該公司之淨值總額如何變化？
(A)增加 (B)減少 (C)不變 (D)不一定
答案 : C
27、假設有一券商對公債附條件交易的報價為 3.95－4.20，代表券商願與客戶承作附賣回與附買回交易的利率各為多少？
(A)4.20%、3.95% (B)4.05%、4.05% (C)3.95%、4.20% (D)3.95%、4.15%
答案 : A
28、按購買力平價理論，外國的通貨膨脹率高於我國，則長期本國貨幣將會：
(A)升值 (B)先升後貶 (C)貶值 (D)先貶後升
答案 : A
29、假設到期年數與殖利率不變，下列何種債券之存續期間「最短」？
(A)溢價債券 (B)折價債券 (C)平價債券 (D)零息債券
答案 : A
30、一般而言，下列有關公司債與特別股之敘述何者正確？ 甲.均為固定收益證券；乙.均比普通股優先清償；丙.均有稅盾效果
A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、丙 (D)甲、乙、丙
答案 : A
31、下列何者是影響債券存續期間（Duration）的因素？ 甲.到期期間；乙.票面利率；丙.到期收益率；丁.票面值
(A)僅甲、丙 (B)僅乙、丙、丁 (C)僅甲、乙、丙 (D)甲、乙、丙、丁
答案 : C
32、國內上市股票資本公積轉增資，針對除權參考價之計算而言，下列哪些因素是必需考慮的？甲.除權前一交易日之收盤價；乙.資本公積配股率；丙.員工紅利
(A)僅甲、乙 (B)僅甲、丙 (C)僅乙、丙 (D)甲、乙、丙
答案 : A
33、小花買入某股票，每股成本為 40 元，她預期一年後可賣到 42 元，且可收到現金股利 4 元，則她的預期股利殖利率是：
(A)12.5% (B)10% (C)7.5% (D)5%
答案 : B
34、有關移動平均線之敘述，何者不正確？
(A)分析成交價及成交量判斷買賣時機
(B)是利用統計學上移動平均的原理
(C)可利用移動平均線之間的轉折點及交叉現象，研判大盤指數走勢
(D)移動平均線代表不同期間投資人之持股平均成本
答案 : A
35、下列何種缺口代表在快速移動下的中點或近於中點的記號？
A)普通缺口 (B)突破缺口 (C)逃逸缺口 (D)竭盡缺口
答案 : C
36、6 日移動平均線為 60 元，以 3%為有效突破區，下列何者描述「正確」？
(A)突破 61.8 元為賣出訊號 (B)跌破 58.2 元為買進訊號 (C)跌破 58.2 元為賣出訊號 (D)突破 60 元為買進訊號
答案 : C
37、根據道氏理論，次級波動係指：
(A)股價長期波動趨勢 (B)每日的波動 (C)依股價長期趨勢線之中短期的波動 (D)低點跌破前次低點
答案 : C
38、中央銀行透過提高重貼現率，以避免景氣過熱，可能的效果有： 甲.基本放款利率上升；乙.債券利率下降；丙.公司成長減緩；丁.股價下跌
(A)僅甲、乙 (B)僅甲、丙、丁 (C)僅丙、丁 (D)甲、乙、丙、丁
答案 : B
39、金融體系的支票存款大幅增加，會促使何種貨幣供給額增加？
(A)僅 M1a (B)僅 M1b (C)僅 M1a 與 M1b (D)M1a、M1b 與 M2 皆增加
答案 : D
40、為何「股價指數」是景氣指標中的重要領先指標？
(A)因為股價反映出預期的公司盈利與股利
(B)因為股價反映出即時性經濟活動
(C)因為股價會受市場心理因素影響
(D)因為股價會受金融情勢的影響
答案 : A
41、新臺幣貶值幅度遠大於經濟成長率，以美元計算之每人 GNP 會：
(A)增加 (B)減少 (C)不變 (D)無關係
答案 : B
42、甲、乙兩股票的預期報酬率為 10%、20%，報酬率標準差分別為 15%、45%，且兩股票的相關係數為 -1，若投資人欲將投資組合的報酬率標準差降為零，兩股票的投資比重應為：
(A)甲：75%，乙：25% (B)甲：25%，乙：75% (C)甲：66.67%，乙：33.33% (D)甲：50%，乙：50%
答案 : A
43、關於投資人最適投資組合之敘述，何者「正確」？ 甲.不同投資人必須依個別的可行投資集合形成效率集合，結合自己的風險偏好，來選擇最適投資組合；乙.不同的投資人面對相同的效率前緣不一定會選擇相同的最適投資組合
(A)僅甲 (B)僅乙 (C)甲、乙皆是 (D)甲、乙皆非
答案 : C
44、在資本資產定價模式中，設無風險利率 1%，市場投資組合期望報酬 11%，某公司股票報酬率變異數 0.16，股票報酬率與市場投資組合報酬率的共變異數(Covariance)等於0.108，市場投資組合報酬率變異數 0.09，則該公司股票期望報酬率為多少？
(A)7.8% (B)10% (C)10.9% (D)13%
答案 : D
45、投資指數型基金之優點是：
(A)可規避市場風險 (B)可獲取額外高報酬 (C)可分散非系統風險 (D)選項(A)(B)(C)皆是
答案 : C
46、2017 年起臺灣證券交易所開放投資人可洽證券商辦理股票、ETF 定期定額業務，目前開放的定期定額標的，何者「不正確」？
(A)原型 ETF (B)反向型 ETF (C)上市股票 (D)上櫃股票
答案 : B
47、請問當投資組合尚未完全分散仍存有非系統風險時，則較適合使用下列何種投資績效評估指標？
(A)夏普指標(Sharpe ratio) (B)崔納指標(Treynor ratio) (C)詹森指標(Jensen ratio) (D)α 指標
答案 : A
48、有關選擇權之敘述，何者「正確」？
(A)選擇權的買方須繳交保證金 (B)選擇權的買方風險無限 (C)選擇權之賣方潛在獲利無限 (D)選項(A)(B)(C)皆非
答案 : D
49、投資人和證券商進行轉換公司債資產交換取得之債券，有關公司債轉換權屬於何方擁有？
(A)投資人一方 (B)證券商一方 (C)發行公司一方 (D)投資人和證券商雙方均擁有
答案 : B
50、當標的資產(underlying asset)市價高於選擇權的履約價格(striking price)時，請問：賣權(put option)處於下列何種情況？
(A)價平(at the money) (B)價內(in the money) (C)價外(out of the money) (D)權利金(premium)
答案 : C
