投資學

1、上市公司買回自己之股份配給員工認購時，一定會使公司之：

(A)每股淨值減少 (B)淨值總額增加 (C)發行股數不變 (D)每股淨值增加

答案：C

2、採購經理人指數（PMI）為一綜合性指標，因具有即時發布及領先景氣循環轉折點等特性，被視為一種國際通用的重要總體經濟領先指標以下為 PMI 的資訊描述，請判斷以下何者錯誤？

(A)每月對受訪企業的採購經理人進行調查，並依調查結果編製成指數 (B)採購經理人指數介於 0%~100%之間，若高於 50%表示景氣正處於擴張期（Expansion），若低於 50%表示處於緊縮期（Contraction） (C)我國該指標主要發布單位為國家發展委員會(簡稱國發會) (D)臺灣採購經理人指數，調查範圍只包括製造業

答案：D

3、有關次級市場的敘述，下列何者「不正確」？

(A)次級市場交易包括集中市場及店頭市場 (B)提高投資人資產的流動性 (C)方便股票易手 (D)次級市場可以使一企業藉賣股票、債券及其他證券以取得資金

答案：D

4、發行五年到期的公債，票面利率為 9%，目前之到期殖利率為 10%，若利率維持不變，則一年後此債券之價格將：

(A)上漲 (B)下跌 (C)不變 (D)無法判定

答案：A

5、甲銀行以 96 的價格標得 90 天期國庫券，面額 100 萬元，請問其須支付多少金額來取得此國庫券？（一年以 365 天計算）

(A)985,205 元 (B)987,671 元 (C)1,000,000 元 (D)990,137 元

答案：D

6、名目利率相同，下列何種計算利率方式，其實質年報酬率「最低」？

(A)每月複利 (B)每季複利 (C)每半年複利 (D)每年複利

答案：D

7、何者「不是」持有某公司債券的系統風險？

(A)央行調高存款準備率 (B)央行調升利率 (C)發行公司的財務風險 (D)能源危機導致通貨膨脹

答案：C

8、某公司現金股利每年成長率為 8%，若下一次現金股利預期發放 3 元，且其股東權益報酬率為 20%，請問下年度之每股盈餘為何？

(A)2 元 (B)3 元 (C)4 元 (D)5 元

答案：D

9、有關 OBOS 指標之敘述，何者「不正確」？

(A)為時間之技術指標 (B) OBOS（Over Buy/Over Sell）是超買、超賣指標，運用在一段時間內股市漲跌家數的累積差，來測量大盤買賣氣勢的強弱及未來走向 (C)當大盤指數持續上漲，而 OBOS 卻出現反轉向下時，表示大盤可能作頭下跌，為賣出訊號 (D)大盤持續下探，但 OBOS 卻反轉向上，即為買進訊號

答案：A

10、動量指標（Momentum，簡稱 MTM）是運用股價變動的何種觀念來測量股價變動的趨勢？

(A)相對速度 (B)加速度 (C)絕對速度 (D)靜態觀念

答案：B

11、乖離率為 1.2%表示：

(A)指數（股價）恰等於移動平均數 (B)指數（股價）小於移動平均數 (C)指數（股價）大於移動平均數 (D)與移動平均數無關

答案：C

12、在 KD 中何者為牛市背離現象？

(A)大盤創新低點，RSI 值並沒有創新低點 (B)大盤創新低點，DIF 值並沒有創新低點 (C)大盤創新低點，ADX 值並沒有創新低點 (D)大盤創新低點，K 值並沒有創新低點

答案：D

13、我國的貨幣若貶值，會造成： 甲.進口衰退；乙.出口衰退；丙.國際貿易逆差

(A)僅甲 (B)僅乙 (C)僅甲、丙 (D)僅乙、丙

答案：A

14、分析個別企業之財務比率，一般而言相關數據必須與哪些母體比較？ 甲.整體經濟；乙.產業平均；丙.主要同業

(A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、丙 (D)甲、乙及丙最好都比較

答案：D

15、一般而言，期貨交易對散戶（自然人）所提供的功能是：

(A)避險功能大於投機功能 (B)投機功能大於避險功能 (C)投機與避險二者約略相當 (D)難以論定

答案：B

16、變異數及貝它係數都可用來衡量風險，兩者不同之處在於：

(A)貝它係數衡量系統及非系統風險 (B)貝它係數只衡量系統風險，但變異數衡量總風險 (C)貝它係數只衡量非系統風險，但變異數衡量總風險 (D)貝它係數衡量系統及非系統風險，但變異數只衡量系統風險

答案：B

17、甲股票、乙股票與丙股票之貝它（Beta）係數均相同，但其報酬率標準差大小依序為甲、乙與丙根據 CAPM 理論，請問哪一個股票的期望報酬率最高？

(A)甲 (B)乙 (C)丙 (D)三者相同

答案：D

18、小花與小美同為風險趨避者，但在程度上小花較小美更為保守下列敘述何者「正確」？

(A)對同一種風險性證券，小花所要求的報酬率較低 (B)對同一種風險性證券，小花所要求的報酬率較高 (C)對同一種風險性證券，小花所能容忍的風險程度較高 (D)選項(A)(B)(C)皆有可能

答案：B

19、當投資者判斷市場處於空頭行情時，以下哪項策略「不」適合？

(A)增加固定收益證券之比重 (B)增加現金比重 (C)提高投資組合之貝它係數 (D)出售持有之股票

答案：C

20、有關戰術性（Tactical）資產配置的描述，何者較為「正確」？

(A)通常會參考各資產的過去報酬表現來決定 (B)通常須參考投資人的期望報酬來決定 (C)通常須參考投資人的風險容忍程度來決定 (D)通常須參考投資人對未來情境的預估來決定

答案：D

21、利用過去報酬計算出國內共同基金 J 的 β 值等於 1，崔納指標(Treynor’s Index)等於 3%，Jensen’s Alpha(α)為 1%同時又利用過去同期間報酬計算出國內共同基金 K 的 β 值等於 1.2，崔納指標等於 2.5%，試計算共同基金 K 的 Jensen’s Alpha(α)為多少？

(A)0.4% (B)0.6% (C)0.8% (D)1.0%

答案：B

22、何種投資組合與大盤指數的追蹤誤差最小？

(A)保本型基金 (B)高科技基金 (C)指數基金 (D)高成長型基金

答案：C

23、在我國 10 年期公債期貨中，當可交割債券之票面利率愈高，則其轉換因子大小變動為：

(A)愈大 (B)愈小 (C)無關 (D)不一定

答案：A

24、若 10 年期公債期貨，於前一交易日的結算價為 100，試問今日漲停板價格應為何？

(A)107 (B)105 (C)103 (D)100

答案：C

25、小王支付 5 元之權利金買進一賣權，該賣權履約價格為 100 元，請問標的物價格為多少時，才能使小王損益兩平？

(A)95 元 (B)100 元 (C)90 元 (D)105 元

答案：A

26、對普通股股東而言，可以把普通股看成是：

(A)買公司資產，再賣一個買權 (B)買公司資產，再賣一個賣權 (C)買公司資產，再買一個買權 (D)買公司資產，再買一個賣權

答案：D

27、小何以信用交易方式買賣股票，他於 10 月 1 日融資買進一張國泰金控股票，每股 55 元，融券賣出一張台積電，每股 230 元，假設融資成數六成，融券保證金為九成，在 10 月 7 日台積電上漲到 240 元，可是國泰金控股價卻下跌到 50 元，則小何的整戶擔保維持率為何？(無須考量交易成本)

(A)約為 158% (B)約為 166% (C)約為 178% (D)約為 190%

答案：C

28、國內上市之轉換公司債之轉換價格為 200 元，則每張債券可轉換為普通股：

(A)500 股 (B)1,000 股 (C)2,000 股 (D)2,500 股

答案：A

29、可轉換公司債的轉換價值等於：

(A)轉換比率乘以轉換價格 (B)轉換比率乘以轉換價格＋現金股利 (C)股票市價乘以轉換比率 (D)股票市價乘以轉換比率＋現金股利

答案：C

30、投資人購買 180 天商業本票，面額 1,000 元，成交價 980 元，則其實質利率約為：

(A)3.88% (B)4.08% (C)6.88% (D)8.08%

答案：B

31、小何向證券商承作（買進）債券保證金交易，標的債券之存續期間為 3.2 年，保證金點數為 50 點（bp），若其承作之面額為 5,000 萬元，則其保證金為：

(A)550,000 元 (B)650,000 元 (C)750,000 元 (D)800,000 元

答案：D

32、何者為 DMI 的賣出訊號？

(A)＋DI 線由上往下跌破－DI 線 (B) K 線由上往下跌破 D 線 (C)＋DI 線由下向上突破－DI 線 (D) DIF 線由下向上突破 DEM 線

答案：A

33、對能量潮指標 OBV 的描述，何者不正確？

(A)OBV 利用成交量的累算，來研判股市內人氣是否匯集或渙散 (B)OBV 為 1963 年葛蘭碧（J. Granville）提出 (C)累積 OBV 線可與大盤指數研判背離現象 (D)當日大盤下跌時，今日 OBV 值要加上今日成交股數

答案：D

34、有關 MACD 中，其 DIF 線及 MACD 線之敘述，何者「不正確」？

(A)為 0 至 100 (B)DIF 線為快速線 (C)MACD 線為慢速線 (D)DIF 線由下往上突破 MACD 線為買進訊號

答案：A

35、心理線（PSY）是以下列何值，來測試股市投資人看漲或看跌心態，以研判股市是否呈現超買或超賣現象？

(A)股價的漲跌幅度 (B)股價的上漲天數多寡 (C)成交股數 (D)上漲的個股合計數

答案：B

36、國內上市股票現金增資除權參考價之計算，必須考慮下列哪些因素？甲.除權日之收盤價；乙.現金增資發行價格；丙.現金增資配股率

(A)僅甲、乙 (B) 僅甲、丙 (C)僅乙、丙 (D) 甲、乙、丙都不需要考慮

答案：C

37、何種經濟指標是用來衡量一個標準家庭所消費勞務和物品之零售價格平均變動倍數？

(A)工業生產指數 (B)躉售物價指數 (C)消費者物價指數 (D)國民生產毛額平減指數

答案：C

38、一國產生超額儲蓄，表示：

(A)生產要素充分利用 (B)生產要素未充分利用 (C)投資機會過多 (D)儲蓄意願不足

答案：B

39、甲公司在今年會計年度結束時，資產負債表上之股東權益總額為 600 萬元，流通在外股數為 20 萬股若目前該公司股價為 60 元，該公司之市價淨值比為：

(A)10.5 (B)5.1 (C)3 (D)2

答案：D

40、下列何者「不」屬於領先指標？

(A)核發建照面積 (B)外銷訂單指數 (C)失業率 (D)實質貨幣總計數

答案：C

41、若一市場為半強式效率市場，則：

(A)此一市場必可以讓技術分析專家賺取超額利潤 (B)股價未來之走勢可以預測 (C)投資小型股的獲利通常比大型股為佳 (D)此市場僅能使內部人可能賺取超額利潤

答案：D

42、在 CAPM 模式中，若證券貝它（Beta）係數增加，則：

(A)風險減少，預期報酬減少 (B)風險增加，預期報酬增加 (C)風險不變，預期報酬增加 (D)風險增加，預期報酬不變

答案：B

43、下列哪一種變化不會使買權的價值隨之增加？

(A)發放股利 (B)無風險利率高 (C)標的物價格波動性高 (D)標的物價格高

答案：A

44、投資共同基金之好處為： 甲.可保證獲取高於市場平均之報酬率；乙.可分散投資風險；丙.可透過專家操作管理；丁.基金市價往往高於其淨值，可創造價值

(A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙、丁 (C)僅乙、丙 (D)僅甲、丙

答案：C

45、有關避險基金（Hedge Fund）之敘述何者「正確」？甲.以勝過大盤指數為操作目標；乙.通常為私募；丙.只運用買進標的之投資策略；丁.流動性低

(A)僅甲、乙 (B)僅丙、丁 (C)僅乙、丁 (D)甲、乙、丙

答案：C

46、有關指數股票型基金（ETF）的敘述何者「正確」？ 甲.ETF 風險較投資單一標的為高；乙.是被動式管理；丙.一般證券投資信託基金不得投資於 ETF；丁.只需要少許資金，即可參與多家績優股行情

(A)僅甲、丁 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、乙與丁 (D)僅乙、丁

答案：D

47、下列何者屬於消極性之投資策略？

(A)選時策略 (B)換股操作 (C)選股策略 (D)與整體市場近似之投資組合

答案：D

48、有關股票選擇權權利金報價單位，何者「正確」？ 甲.1 點價值為新臺幣 200 元；乙.權利金未滿 5 點：0.01 點；丙.權利金在 15 點以上，未滿 50 點：0.1 點

(A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、丙 (D)甲、乙、丙

答案：B

49、其他條件不變下，權證價值之敘述何者「正確」？ 甲.股價上漲，認售權證價值下跌；乙.履約價格越高，認購權證價值越高；丙.存續期間愈長，認購權證價值愈高，認售權證價值愈低；丁.股價波動大，認購權證及認售權證價值提高

(A)僅甲、乙 (B)僅甲、丁 (C)僅乙、丙 (D)甲、乙、丙、丁

答案：B

50、以下何種契約之交易時間與其他三種「不同」？

(A)10 年期公債期貨 (B)30 天期商業本票利率期貨 (C)台指選擇權 (D)股票選擇權

答案：B