投資學

1、假設滬深 300 指數單日大跌 8.7%，則有關其反向型 ETF 的表現，下列何者「正確」？

(A)漲幅限制為 10% (B)漲幅可能高於 8.7%，但不會超過 10%(C)漲幅可能低於 8.7% (D)無漲跌幅限制

答案：D

2、國內信託投資公司可以從事下列何種業務？ 甲.一般活期存款；乙.代理基金銷售；丙.短期放款；丁.中長期放款

(A)僅乙、丁 (B)僅甲、乙、丙 (C)僅甲、丙、丁 (D)甲、乙、丙、丁均對

答案：A

3、下列交易何者須繳保證金？ 甲.買期貨；乙.融券賣出股票；丙.買選擇權

(A)僅甲 (B)僅甲、丙 (C)僅甲、乙 (D)甲、乙、丙

答案：C

4、其它條件不變，當市場利率下降時，持有存續期間（Duration）長的債券較存續期間短的債券：

(A)獲利多 (B)損失多 (C)獲利少 (D)損失少

答案：A

5、有關利率變動的影響，何者「正確」？

(A)發行可贖回債券之利率一定會高於不可贖回債券，才會有人買
(B)央行實施沖銷政策時，利率可能會下跌
(C)公司債之債信評等被降級時，其利率亦會下降
(D)附有償債基金規定之公司債，其利率會高於無償債基金設計之公司債

答案：A

6、已知一永續債券每年付息一次，其殖利率為 5%，則此永續債券之存續期間（Duration）為幾年？

(A)20 年 (B)21 年 (C)22 年 (D)25 年

答案：B

7、當利率上升時，對債券價格與再投資報酬率之影響為何？

(A)債券價格與再投資報酬率皆上升(B)債券價格上升但再投資報酬率下跌(C)債券價格與再投資報酬率皆下跌(D)債券價格下跌但再投資報酬率上升

答案：D

8、友好公司預期明年可發放 1.2 元現金股利，且每年成長 7%。假設目前無風險利率為 6%，市場風險溢酬為 8%，若友好公司股票之貝它(Beta)係數為 0.75，在 CAPM 與股利折現模式同時成立，請問其股價應為何？

(A)10.71 元 (B)15 元 (C)20 元 (D)24 元

答案：D

9、若今日股價指數為 120，24 日移動平均數為 125，則其乖離率為何？

(A)6.25% (B)-6.25% (C)-4% (D)4%

答案：C

10、短期移動平均線向下突破長期移動平均線，且兩條平均線皆為下滑，稱為：

(A)黃金交叉 (B)死亡交叉 (C)整理交叉 (D)換檔交叉

答案：B

11、一般來說，不論是買權（Call Options）或賣權（Put Options），距到期日愈近，則時間價值：

(A)視情況而定 (B)愈低(C)愈高 (D)時間與權利金價格無關

答案：B

12、根據移動平均線的葛蘭碧八大法則，下列何者是賣訊？

(A)股價趨勢低於移動平均線卻突然暴跌，離移動平均線很遠，極有可能再趨向移動平均線
(B)股價趨勢走在移動平均線之上，股價突然下跌，但未跌破移動平均線，股價隨後又上升
(C)股價趨勢在移動平均線之下，回升時未超越移動平均線又再下跌
(D)移動平均線從下降轉為水平或上升，而股價從移動平均線下方穿破移動平均線

答案：C

13、中央銀行調降存款準備率，釋出強力貨幣 125 億元，如貨幣乘數為 5，則貨幣供給將增加：

(A)600 億元 (B)625 億元 (C)125 億元 (D)25 億元

答案：B

14、以財務比率評估企業之績效，哪一種較為全面？

(A)與同業在同一年度作比較 (B)與本身過去歷史資料作比較(C)與同業作該比率之趨勢之分析比較 (D)與整體市場之同一比率在同一年度作比較

答案：C

15、對資產股而言，何種評價方法較適當？

(A)本益比法 (B)現金流量折現法(C)每股股價除以每股重估淨值 (D)每股股價除以每股銷售額

答案：C

16、何者影響資金成本考量？

(A)公司之營業額 (B)公司之現金流量穩定性(C)公司之登記資本額 (D)公司之股東人數

答案：B

17、對於具有風險規避特性的投資者而言，以下敘述何者「正確」？

(A)僅考量報酬率來選擇投資標的(B)僅接受期望報酬率高於無風險利率的風險性投資標的(C)願意接受較低報酬及高風險的投資標的(D)以上(A)、(B)選項皆是

答案：B

18、在 CAPM 中，若目前無風險利率為 8%，市場報酬率為 18%，已知甲股票的預期報酬為 20%，則甲股票的貝它值(ß)為：

(A)0.8 (B)1 (C)1.1 (D)1.2

答案：D

19、投資國內債券型基金之好處為： 甲.風險較小；乙.可獲得高於市場的報酬率；丙.可獲得穩定的收益；丁.可獲得基金之溢價

(A)僅甲、乙、丙 (B)僅乙、丁 (C)僅甲、丙 (D)僅甲、丁

答案：C

20、某證券商發行甲股票之認購權證，為規避風險該券商應採取何種行動？

(A)售出或放空適當數量的甲股票(B)買入並持有適當數量的甲股票(C)買入並持有適當數量的政府公債(D)售出或放空適當數量的股價指數期貨

答案：B

21、詹森（Jensen）的 α 指標，用來衡量投資績效，其適當性是建立在：

(A)APT 是正確的 (B)CAPM 是正確的(C)投資組合風險是不可以被分散消除的 (D)選項(A)(B)(C)皆非

答案：B

22、有關避險基金（Hedge Fund）之敘述何者正確？甲.以勝過大盤指數為操作目標；乙.只運用買進標的之投資策略；丙.通常為私募；丁.流動性低

(A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅丙、丁 (D)甲、乙、丙

答案：C

23、當標的資產(underlying asset)市價高於選擇權的履約價格(striking price)時，請問：賣權(put option)處於下列何種情況？

(A)價平(at the money) (B)價內(in the money)(C)價外(out of the money) (D)權利金(premium)

答案：C

24、何者屬於貨幣市場之工具？甲.可轉讓銀行定期存單；乙.可轉換公司債；丙.國庫券；丁.商業本票

(A)僅甲、乙 (B)僅丙、丁 (C)僅乙、丙、丁 (D)僅甲、丙、丁

答案：D

25、小何於 2019 年初以每股 25 元購買增我強科技公司的股票，年底收到該公司發放每股 1.5 元的現金股利，同時以每股 31 元出售該公司的股票。請問：小何於 2019 年間，持有增我強科技公司股票之期間報酬(holding-period return)為多少？

(A)45% (B)50% (C)30% (D)40%

答案：C

26、公司銷售商品至美國而有美元應收帳款，以下哪個策略無法規避匯率風險？

(A)賣美元期貨 (B)賣遠期美元 (C)買美元賣權 (D)賣臺灣存託憑證

答案：D

27、下列何種債券有可能出現到期期間越長，而存續期間反而縮短情況？

(A)平價債券 (B)深度溢價債券 (C)深度折價債券 (D)以上皆非

答案：C

28、小何購買90天商業本票，面額1,000萬元，成交價為995萬元，則其實質利率為何？（一年以365天計算）

(A)8.28% (B)6.18% (C)8.11% (D)2.04%

答案：D

29、主張不同到期日的債券難以相互取代，且不同到期日有不同的資金供給者與需求者、形成彼此區隔的債券市場為：

(A)流動性偏好理論 (B)預期理論 (C)市場區隔理論 (D)以上皆非

答案：C

30、信用評等對投資者有哪些好處？甲.簡易的信用風險指標；乙.風險溢價評估；丙.提供共同基金的經理人、資產受託人及資金擁有者有效的監視系統，以調整投資組合

(A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、丙 (D)甲、乙、丙

答案：D

31、三家公司甲、乙、丙的風險相同，要求報酬率同為 18%，但盈餘成長率依序為 14%、12%、10%；股利發放率依序是 40%、50%、60%，本益比最高的公司股票應是：

(A)甲公司 (B)乙公司 (C)丙公司 (D)無法比較

答案：A

32、在預估未來股市時，下列哪項指標的增加最可能造成整體股市預估本益比的增加？

(A)實質無風險利率 (B)財務槓桿 (C)預期股利成長率 (D)要求報酬率

答案：C

33、甲公司今年剛發放 2 元現金股利，若預期其現金股利每年將固定成長 3%，且投資人對該公司股票的要求報酬率為 10%，請問該公司股票的合理價格最近似下列何選項？

(A)20 元 (B)20.6 元 (C)28.57 元 (D)29.43 元

答案：D

34、有關 KD 值之敘述，何者不正確？

(A)理論上，D 值在 80 以上時，股市呈現超買現象，D 值在 20 以下時，股市呈現超賣現象
(B)當 K 線傾斜角度趨於陡峭時，為警告訊號，表示行情可能回軟或止跌
(C)當股價走勢創新高或新低時，KD 線未能創新高或新低時為背離現象，為股價走勢即將反轉徵兆
(D)KD 線一般以短線投資為主，但仍可使用於中長線

答案：B

35、關於道氏理論之敘述何者「不正確」？

(A)基本波動是指股價長期變動趨勢
(B)次級波動即一般所謂之盤整
(C)日常波動通常由當天利多或利空消息造成，經過一段時間後對股價影響力會消失
(D)道氏理論可以預期長期股價趨勢以及趨勢可持續多久

答案：D

36、波浪理論認為在一個完整的多頭走勢中，應有幾個向上的漲升波與幾個向下的修正波所構成？

(A)5 個向上的漲升波與 2 個向下的修正波(B)5 個向上的漲升波與 4 個向下的修正波(C)5 個向上的漲升波與 3 個向下的修正波(D)3 個向上的漲升波與 5 個向下的修正波

答案：C

37、下列有關 MACD（Moving Average Convergence and Divergence）之敘述何者「不正確」？

(A)MACD 是收斂與發散的移動平均線
(B)其功能在於運用短期移動平均線和長期移動平均線二者間之關係，來研判買賣的時機
(C)其值大於零時表示熊市
(D)當市場行情有所轉折時，DIF（差離值）之絕對值均會縮小

答案：C

38、騰落指標（ADL）一般採用 14 日 ADL，其公式為累計 14 日內股票上漲家數總和（UP），減去累計 14 日內每日股票下跌家數總和（DOWN）。已知 ADL＝270 家，DOWN 為 2,480 家，求UP 為多少？

(A)2,140 家 (B)2,410 家 (C)2,480 家 (D)2,750 家

答案：D

39、「貨幣供給」是景氣指標的：

(A)落後指標 (B)同時指標 (C)領先指標 (D)綜合指標

答案：C

40、何種籌資行為可能會稀釋原股東股權比例？

(A)現金增資 (B)一般公司債(C)無本金外匯交割（NDF） (D)選項(A)(B)(C)皆非

答案：A

41、利用財務報表資料挑選股票時，哪一種方式較可以找到績優之股票？

(A)比較淨利大小 (B)比較每股營業利益大小(C)比較每股淨利大小 (D)比較營業外收益大小

答案：B

42、在市場投資組合中，每個證券之投資權數為：

(A)以每個證券的市場所有證券股價總和比例為權數(B)以每個證券的股數占市場所有證券總股數比例為權數(C)以每個證券的市值占市場所有證券總市值比例為權數(D)每個證券權數相同

答案：C

43、甲、乙兩股票的預期報酬率為 10%、20%，報酬率標準差分別為 15%、45%，且兩股票的相關係數為－1，若投資人欲將投資組合的報酬率標準差降為零，兩股票的投資比重應為：

(A)甲：75%，乙：25% (B)甲：25%，乙：75%(C)甲：66.67%，乙：33.33% (D)甲：50%，乙：50%

答案：A

44、某投資組合報酬率與市場報酬率呈高度相關，下列敘述何者正確？

(A)該投資組合之貝它（Beta）係數也必定高(B)該投資組合之非系統風險很小(C)該投資組合之報酬率標準差必定很小(D)該投資組合之期望報酬率也必定高

答案：C

45、當資本市場投資人更加規避風險，並且預期通貨膨脹將上升時，證券市場線之形狀將如何變化？

(A)截距上升、斜率增加 (B)截距上升、斜率減少(C)截距下降、斜率增加 (D)截距下降、斜率減少

答案：A

46、基金經理人若具有擇時能力，則其管理之基金貝它（Beta）係數將隨市場上漲而：

(A)降低 (B)不變 (C)增加 (D)無關

答案：C

47、有關投資組合保險之敘述，何者不正確？

(A)較一般避險策略保守(B)希望設定投資組合價值之下限(C)希望投資組合的價值能夠在一定的風險程度下增加(D)組合保險的基本操作策略為追漲、殺跌

答案：A

48、ETF 和開放股票型基金特性比較何者為「非」？

(A)股票型基金交易成本較 ETF 低(B)ETF 可以在市場上放空(C)股票型基金通常是採用主動投資策略(D)ETF 是以追蹤大盤或是標的指數為主

答案：A

49、保本型商品的特色為：甲.投資人在可預知最大風險之下，享有獲得高報酬的機會；乙.保證一定百分比的本金發還

(A)僅甲 (B)僅乙 (C)甲、乙皆正確 (D)甲、乙皆不正確

答案：C

50、有關選擇權之敘述，何者「正確」？

(A)選擇權的買方須繳交保證金 (B)選擇權的買方風險無限(C)選擇權之賣方潛在獲利無限 (D)選項(A)(B)(C)皆非

答案：D